텡게 강세 이유와 지속 시간은?
2023년 3월 3일(증권 거래소 KASE의 외환 거래 결과), 국가 통화의 강세가 지속됨에 따라 달러 가격은 1 달러당 465텡게에서 431텡게로 34텡게 하락했다. 이는 2022년 6월 초 이후 최저치를 기록한 것이다. 포브스는 시장 전문가 인터뷰를 통해 텡게의 급격한 상승 원인과 국가 통화 강세가 앞으로 얼마나 더 지속될지에 대해 알아봤다.
금융가 갈림 후사이노프는 오늘날 텡게를 강화하기 위한 거시 경제적 전제 조건이 없으며 이러한 추세는 국내 시장에서 미국 달러의 대량 판매로 인해 발생했을 가능성이 높다고 보고 있다.
“연간 평균 인플레이션은 20%를 넘었으며 노동 생산성에서도 특출난 성과가 있는 것도 아닙니다. 오히려 카자흐스탄 상품의 경쟁력이 떨어지고 있습니다. 따라서 현재 텡게 강세의 이유는 국내 누군가가 달러를 대량으로 판매하고 있기 때문일 확률이 높습니다. 공개적으로는 국립은행이 국가 기금의 자금 이체를 보장하기 위해 달러를 대량 판매할 것이라고 밝힌 바 있으며 이번 3월에만 7억 5,000만~8억 5,000만 달러를 판매할 계획입니다. 이는 저희 나라와 같은 소규모 시장에서는 상당한 금액입니다.
국립은행에게 있어, 텡게의 강세는 텡게 기준으로 외화 수입이 저렴해지고 텡게 규모가 줄어드는 것이기 때문에 절대적인 이점이 됩니다. 따라서 국립은행이 인플레이션 방지 조치의 일환으로 통화를 강화하기 위해 시장에서 통화를 매도하는 것은 논리적인 조치입니다. 그리고 외화 판매 과정이 완료되면 돈은 예산으로 유입되면서 자연스럽게 상품, 노동 및 서비스 수입을 포함한 경제로 흘러 들어 통화에 대한 수요는 증가할 것이고 텡게 가치는 하락할 것으로 예상됩니다.”라고 갈림 후사이노프는 설명했다.
과세기간과 국가 기금의 자금 이체
AERC 응용 연구 부서의 컨설턴트 예브계냐 박은 지난 2월의 달러에 대한 국가 통화 강세의 요인으로 과세 기간과 국가 기금의 자금 이체를 보장하기 위한 준정부 부문과 국립은행의 외환 판매를 꼽았다.
“과세 기간이 끝나면 텡게 가치가 조금씩 약해지기 시작할 것이라는 예상이 있었습니다. 그러나 3월 초부터 텡게는 달러당 430~432텡게 수준으로 강화되기 시작했으며 이는 2022년 6월 이후 최저치인 것입니다. 제가 개인적으로 3월 초부터의 이런 텡게 강세의 몇 가지 요인을 살펴본 결과, 우선 미국 달러 자체의 약간의 평가 절하입니다. 6개 통화 바스켓 대비 달러 환율을 반영하는 달러 인덱스는 지난 2월 초부터 상승세를 보였지만, 3월 들어서면서 소폭 하락하기 시작했습니다. 그럼에도 불구하고 달러 인덱스는 여전히 104.5~105 수준입니다. 따라서 이 요인만으로는 3월의 텡게 강세를 완전히 설명할 수 없습니다.”라고 예브계냐 박은 첫 번째 요인에 대해 주장했다.
그녀는 텡게 강세의 두 번째 요인으로 국립은행의 외화 판매를 꼽았다.
“3월 1일 국립은행은 외화 판매 계획에 대해 매우 투명하게 밝혔습니다. 물론 이것은 예상 판매량이기 때문에 실제 판매량과 다를 수 있지만, 7억 5,000만~8억 5,000만 달러의 예상 거래량만 고려해도 다른 요인(예: 유가)으로 인한 큰 변동이 없고 외화 의무 판매량을 50% 수준으로 유지한다면 3월에도 역시 텡게 강세가 지속될 것이라는 사실은 명확하다고 볼 수 있습니다.”라고 예브계냐 박은 설명했다.
그녀는 또한 2023년 2월 국립은행은 국가 기금 자금을 이체하기 위해 외화 판매를 시작했으며 텡게 환율에 미치는 영향을 최소화하기 위해 하루 최대 3천만 달러까지만 판매했다고 언급했다.
“국립은행이 텡게 환율에 미치는 영향을 최소화하려는 전략을 포기하지 않은 것은 분명합니다. 그러나 3월에는 휴일이 많아 공휴일과 주말을 빼면 거래소가 여는 날이 19일밖에 되지 않기 때문에 국립은행이 이 영향을 최소화하기가 더 어려울 수 있습니다.”라고 예브계냐 박은 언급했다.
그녀에 따르면 3월에 있을 19일의 거래일 동안 국립은행은 최소 7억 5천만 달러의 계획된 판매를 수행해야 하며, 이 7억 5천만 달러를 19일로 나누면 국립은행의 일일 판매액은 이미 2월보다 많은 3,950만 달러에 달하게 된다.
“저는 이러한 요인들이 배럴당 $84~$85의 상당히 안정적인 유가와 결합하여 우리가 지금 보고 있는 국가 통화의 재강세로 이어졌다고 여깁니다. 여기에 우리는 공휴일 전날 텡게에 대한 수요의 급증 가능성을 추가할 수 있으며, 이 또한 텡게 강세의 요인이 될 수 있습니다.”라고 예브계냐 박은 덧붙였다.
달러 지수 감소, 미연방 기준 금리, 인플레이션에 따른 달러 가치 하락
경제학자 아누아르 누르타진은 텡게 강세의 이유는 달러 지수가 104 포인트로 감소하고, 미국 연방 준비 은행의 기준 금리가 4.5%로 상당히 높으며, 여전히 높은 인플레이션으로 인해 구매력과 달러 자체의 가치가 감소했기 때문이라고 설명했다.
“텡게에 대한 현재 달러 환율에 대해 이야기하자면, 지난 2022년 가을에 발표된 시장 전문가의 예측과 크게 다르지 않습니다. 낙관적 전망에 따르면 2023년 평균 연간 달러 환율은 440텡게였으며, 비관적 전망에 따르면 470~500텡게였습니다. 따라서 현재 상황은 기존 전망과 크게 다르지 않다는 것을 알 수 있습니다.”라고 아누아르 누르타진은 말했다.
또한 그의 의견에 따르면 미국 달러 환율은 곧 500텡게 수준으로 강세를 보일 것이며 향후 텡게 전망은 그다지 긍정적이지 않을 전망이다.
“2023년 3분기에는 텡게의 급격한 약세가 예상되며, 달러 환율은 심리적 마지노선인 500텡게에 도달할 것이라는 전망도 있습니다. 그러나 제 생각에는 여전히 480텡게 수준일 것으로 보고 있습니다. 노골적으로 말씀드리면, 많은 사람들이 국가 통화 변동 환율제를 못마땅히 여기고 있습니다. 이유는 환율이 항상 시장 법칙에 따라 형성되는 것이 아니라 쉽게 조작될 수도 있기 때문입니다. 확실한 것은 국립 은행과 증권 거래소가 모든 통계를 공개하지 않기 때문에 우리는 정확한 가격 체계를 알 수 없다는 것입니다.”라고 아누아르 누르타진은 말했다.
/포브스